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四、計(jì)算分析題
1.(本題5分)甲公司2018年實(shí)現(xiàn)銷售收入為100000萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元,利潤(rùn)留存率為20%。公司2018年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表所示(單位:萬(wàn)元)。
公司預(yù)計(jì)2019年銷售收入比上年增長(zhǎng)20%,假定經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系,其他項(xiàng)目不隨著銷售收入的變化而變化,同時(shí)假設(shè)銷售凈利潤(rùn)率與利潤(rùn)留存率保持不變,公司采用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量。
要求:
(1)計(jì)算2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加額。
(2)計(jì)算2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加額。
(3)計(jì)算2019年預(yù)計(jì)留存收益增加額。
(4)計(jì)算2019年預(yù)計(jì)外部融資需要量。
【答案】
(1)2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加額=(1500+3500+5000)× 20%=2000(萬(wàn)元)
(2)2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加額=3000×20%=600(萬(wàn)元)
(3)2019年預(yù)計(jì)留存收益增加額=100000×(1+20%)×5000/100000×20=1200(萬(wàn)元)
(4)2019年預(yù)計(jì)外部融資需要量=2000-600-1200=200(萬(wàn)元)。
【考點(diǎn)】第五章 第一節(jié) 二、銷售百分比法 p112
2.(本題5分)甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬(wàn)股,其全部債務(wù)為6000萬(wàn)元(年利息率為6%)。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬(wàn)元,有兩種方案選擇:
A方案:增發(fā)普通股600萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)4元。
B方案:按面值發(fā)行債券2400萬(wàn)元,票面利率為8%。
公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費(fèi)忽略不計(jì),經(jīng)測(cè)算,追加籌資后公司銷售額可以達(dá)到3600萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為50%,固定成本總額為600萬(wàn)元,公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求:
(1)計(jì)算兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(即兩種方案的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn))。
(2)計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)。
(3)根據(jù)要求(1)和要求(2)的計(jì)算結(jié)果,判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案,并說(shuō)明理由。
【答案】
(1)(EBIT-6000×6%)×(1-25%)/(3000+600)=(EBIT-6000×6%-2400×8%)×(1-25%)/3000
解得:EBIT=1512(萬(wàn)元)
(2)追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=3600×(1-50%)-600=1200(萬(wàn)元)
(3)應(yīng)當(dāng)選擇A方案增發(fā)普通股籌資。因?yàn)樽芳踊I資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)1200萬(wàn)元小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)1512萬(wàn)元,所以應(yīng)當(dāng)選擇股權(quán)籌資,即選擇A方案。
【考點(diǎn)】第五章 第四節(jié) 三、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 p133
3.(本題5分)甲公司擬購(gòu)置一套監(jiān)控設(shè)備,有X和y兩種設(shè)備可供選擇,二者具有同樣的功用。X設(shè)備的購(gòu)買成本為480000元,每年付現(xiàn)成本為40000元,使用壽命為6年。該設(shè)備采用直線法折舊,年折舊額為80000元,稅法殘值為0,最終報(bào)廢殘值為12000元。Y設(shè)備使用壽命為5年,經(jīng)測(cè)算,年金成本為105000元。投資決策采用的折現(xiàn)率為10%,公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下:(P/F,10%,6)=0.5645;(P/A,10%,6)=4.3553;(F/A,10%,6)=7.7156。
要求:
(1)計(jì)算X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本。
(2)計(jì)算X設(shè)備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入。
(3)計(jì)算X設(shè)備的年金成本。
(4)運(yùn)用年金成本方式,判斷公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)備。
【答案】
(1)X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本=40000×(1-25%)=30000(元)
(2)X設(shè)備每年的折舊抵稅額=80000×25%=20000(元)
最后一年末的稅后殘值收入=12000-12000×25%=9000(元)
(3)X設(shè)備的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值=480000+(30000-20000)×(P/A,10%,6)-9000×(P/F,10%,6)=518472.5(元)
X設(shè)備的年金成本=518472.5/(P/A,10%,6)=119044.04(元)
(4)選擇Y設(shè)備。由于X設(shè)備的年金成本119044.04元>Y設(shè)備的年金成本為105000元,所以選擇Y設(shè)備。
【考點(diǎn)】第六章 第三節(jié) 固定資產(chǎn)更新決策、項(xiàng)目現(xiàn)金流量
4.(本題5分)甲公司是一家標(biāo)準(zhǔn)件分銷商,主要業(yè)務(wù)是采購(gòu)并向固定客戶供應(yīng)某種標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下:
(1)該標(biāo)準(zhǔn)件上一年訂貨次數(shù)為60次,全年訂貨成本為80萬(wàn)元,其中固定成本總額為26萬(wàn)元,其余均為變動(dòng)成本。單位變動(dòng)成本和固定成本總額不變。
(2)該標(biāo)準(zhǔn)件倉(cāng)儲(chǔ)總費(fèi)用中,每年固定租金為120萬(wàn)元,每增加一件標(biāo)準(zhǔn)件就增加1元倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。每件標(biāo)準(zhǔn)件的占用資金為50元,資金利息率為6%。
(3)該標(biāo)準(zhǔn)件年需要量為180萬(wàn)件。一年按照360天計(jì)算。
(4)該標(biāo)準(zhǔn)件從發(fā)出訂單到貨物送達(dá)需要5天。
要求:
(1)計(jì)算每次訂貨變動(dòng)成本。
(2)計(jì)算單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本。
(3)根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨模型,計(jì)算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和最佳訂貨周期(按天表示)。
(4)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。
【答案】
(1)每次訂貨變動(dòng)成本=(80-26)×10000/60=9000(元)
(2)單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本=1+50×6%=4(元/件)
每年最佳訂貨次數(shù)=1800000/90000=20(次)最佳訂貨周期=360/20=18(天)
(4)每日平均需用量=1800000/360=5000(件)
再訂貨點(diǎn)=5×5000=25000(件)。
【考點(diǎn)】第七章 第四節(jié) 最優(yōu)存貨量的確定、存貨的成本
(責(zé)任編輯:hbz)
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