注冊會計師

單選題

3.如果股票價格的變動與歷史股價相關(guān)，資本市場( )。

A.無效

B.強勢有效

C.弱勢有效

D.半強勢有效

【答案】A

【解析】教材P260。如果有關(guān)證券的歷史資料對證券的價格變動仍有影響，則證券市場尚未達到弱式有效。

【知識點】市場按有效性程度的分類

中大網(wǎng)校全程強化班第31課時第十章第一節(jié)【知識點2】(二)市場有效程度的分類中有詳細講解

(二)市場有效程度的分類

1. 弱式有效市場

多選題

5.根據(jù)市場假說，下列說法中正確的有( )。

A.只要投資者理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

B.只要投資者理性偏差可以相互抵消，市場就是有效的

C.只要專業(yè)投資者利用偏差進行套利活動,市場就是有效的

D.只要所有投資者都是理性的，市場就是有效的

【答案】BCD

【解析】教材P259。選項B屬于獨立的理性偏差的內(nèi)容;選項C屬于套利的內(nèi)容;選項D屬于理性的投資人的內(nèi)容。

【知識點】對有效市場理論的挑戰(zhàn)

中大網(wǎng)校全程強化班第31課時第十章【知識點1】(四)市場有效的主要條件有講解

(四)市場有效的主要條件

1.理性投資人

假設(shè)所有投資人都是理性的，當(dāng)市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計。

2.獨立的理性偏差

市場有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預(yù)期一致，市場仍然是有效的。

3.套利

市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會相互抵消，有時他們的人數(shù)并不相當(dāng)，市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時，專業(yè)投資者會理性的重新配置資產(chǎn)組合，進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效。

【提示】以上三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的。

多選題

6.如果資本市場半強勢有效，投資者( )。

A.運用估計模型不能獲得超額收益

B.提高基本分析不能獲得超額收益

C.通過非公開信息不能獲得超額收益

D.提供技術(shù)分析不能獲得超額收益

【答案】ABD

【解析】教材P261。如果市場半強式有效，技術(shù)分析、基本分析和各種估價模型都是無效的，各種共同基金就不能取得超額收益。

【知識點】市場按有效性程度的分類

中大網(wǎng)校全程強化班第31課時第十章第一節(jié)【知識點2】(二)市場有效程度的分類

2.半強勢有效市場