一、多項選擇題
1. 船舶融資租賃的基本特征有( )
A.船舶所有權與使用權相互分離
B.租金的分期支付
C.資金運動與實物運動結合在一起 D
.航運企業(yè)對租賃公司與船廠選擇權利受限
【答案】ABC
2. 航運企業(yè)利率風險防范的主要措施有( )。
A.選擇有利的合同貨幣
B.選擇最優(yōu)的借款結構
C.選擇適當?shù)墓潭ɡ逝c浮動利率比例結構
D.選擇遠期利率協(xié)議
E.貨幣期貨交易
【答案】BCD
經(jīng)典例題:航運企業(yè)內部融資是企業(yè)內部的資金積累,屬于( )。
A.權益性融資
B. 短期融資
C.間接融資
D. 債券融資
【答案】A
【答案解析】考查對企業(yè)內部融資屬性的掌握。內部融資是企業(yè)內部的資金積累,屬于權益性融資。
例如,某公司在3個月后要收回一筆100萬英鎊的款項,公司擔心英鎊對美元貶值會給自己帶來損失,于是決定通過購買100萬英鎊的英鎊賣權來防范匯率風險,協(xié)定匯率為1英鎊=1.5美元,期權費為0.02美元/英鎊,共2萬美元。3個月后的情況可能有三種情況:
市場上即期匯率低于協(xié)定匯率,設為1英鎊=1.45美元。這時期權處于實值狀況,公司決定行權,按照合同規(guī)定的匯率賣出100萬英鎊,獲得150萬美元,減去2萬美元的期權費,實際收回148萬美元。如果不做期權交易,公司只能收回145萬美元,少收了3萬美元。
市場上即期匯率等于協(xié)定匯率。這時期權處于兩平狀況,期權本身沒有任何盈虧,減去期權費,公司實際收回148萬美元。與不做期權交易相比,公司多付出了2萬美元的期權費。
市場上即期匯率高于協(xié)定匯率,設為1英鎊=1.56美元。這時期權處于虛值狀況,公司決定不行權,讓其自動失效,而是按照市場匯率賣出100萬英鎊,獲得156萬美元,減去2萬美元期權費,實際收回154萬美元。
從上例可以看出,用期權來防范匯率風險,確定了賣出的底價和買人的頂價,同時還可以享受匯率變動帶來的好處。在上例中,無論匯率如何變動,期權能夠保證公司至少收回148萬美元
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(責任編輯:中大編輯)
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