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中級會計師《財務(wù)管理》考點:風(fēng)險偏好

發(fā)表時間:2017/1/7 11:57:50 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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風(fēng)險偏好

風(fēng)險偏好是指為了實現(xiàn)目標(biāo),企業(yè)或個體投資者在承擔(dān)風(fēng)險的種類、大小等方面的基本態(tài)度。

風(fēng)險就是一種不確定性,投資者面對這種不確定性所表現(xiàn)出的態(tài)度、傾向便是其風(fēng)險偏好的具體體現(xiàn)。

根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同,可以按照其對風(fēng)險的偏好分為風(fēng)險回避者、風(fēng)險追求者和風(fēng)險中立者。

1、風(fēng)險回避者

當(dāng)預(yù)期收益率相同時,風(fēng)險回避者都會偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn);而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn),他們則都會鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。但當(dāng)面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時,他們的選擇就要取決于他們對待風(fēng)險的不同態(tài)度:一項資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時也具有較高的風(fēng)險,而另一項資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低,但風(fēng)險水平也低。

風(fēng)險回避者在承擔(dān)風(fēng)險時,就會因承擔(dān)風(fēng)險而要求額外收益,額外收益要求的多少不僅與所承擔(dān)風(fēng)險的大小有關(guān)(風(fēng)險越高,要求的風(fēng)險收益就越大),還取決于他們的風(fēng)險偏好。

對風(fēng)險回避的愿望越強(qiáng)烈,要求的風(fēng)險收益就越高。一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者,因此財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法都是針對風(fēng)險回避者的,并不涉及風(fēng)險追求者和中立者的行為。

2、風(fēng)險追求者

與風(fēng)險回避者恰恰相反,風(fēng)險追求者主動追求風(fēng)險,喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。

他們選擇資產(chǎn)的原則是:當(dāng)預(yù)期收益相同時,選擇瘋險大的,因為這會給他們帶來更大的效用。

3、風(fēng)險中立者

風(fēng)險中立者既不回避風(fēng)險,也不主動追求風(fēng)險。

他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小,而不管風(fēng)險狀況如何,這是因為所有預(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。

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