造價師《造價管理》第四章知識點:現(xiàn)金流量

發(fā)表時間:2017/12/7 10:17:52 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點擊關注微信:關注中大網(wǎng)校微信
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一、現(xiàn)金流量和資金的時間價值

(―)現(xiàn)金流量

1.現(xiàn)金流量的含義

在工程經(jīng)濟中,通常將所分析的對象視為一個獨立的經(jīng)濟系統(tǒng)。在某一時點t流人系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流人,記為CIt,流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出,記為CIt,同一時點上的現(xiàn)金流人與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量,記為NCF(Net Cash Flow)或(CT—CO),。現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、凈現(xiàn)金流量統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量?,F(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出是站在特定的系統(tǒng)角度劃分的。例如,企業(yè)從銀行借人一筆資金,從企業(yè)的角度考察是現(xiàn)金流人,從銀行的角度考察是現(xiàn)金流出。

2.現(xiàn)金流量圖

現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟系統(tǒng)資金運動狀態(tài)的圖式,運用現(xiàn)金流量圖可以形象、直觀地表示現(xiàn)金流量的三要素:大小(資金數(shù)額)、方商(資金流人或流出)和作用點(資金流入或流出的時間點),如圖4.1.1所示。

現(xiàn)金流量圖的繪制規(guī)則如下:

(1)橫軸為時間軸,0表示時間序列的起點,n表示時間序列的終點。軸上每一間隔表示一個時間單位(計息周期),一般可取年、半年、季或月等。整個橫軸表示系統(tǒng)的壽

命周期。

(2)與橫軸相連的垂直箭線代表不同時點的現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出。在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入;在橫軸下方的箭線表不現(xiàn)金流出。

(3)垂直箭線的長度要能適當體現(xiàn)各時點現(xiàn)金流量的大小,并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值。

(4)垂直箭線與時間軸的交點為現(xiàn)金流量發(fā)生的時點(作用點)。

(二)資金的時間價值

1.資金時間價值的含義

將一筆資金存人銀行會獲得利息,進行投資可獲得收益(也可能會發(fā)生虧損)。而向銀行借貸,也需要支付利息。這反映出資金在運動中,其數(shù)量會隨著時間的推移而變動,變動的這部分資金就是原有資金的時間價值。

任何技術方案的實施,都有一個時間上的延續(xù)過程,由于資金時間價值的存在,使不同時點上發(fā)生的現(xiàn)金流量無法直接進行比較。只有通過一系列的換算,站在同一時點上進行對比,才能使比較結果符合客觀實際情況。這種考慮了資金時間價值的經(jīng)濟分析方法,使方案的評價和選擇變得更加現(xiàn)實和可靠。

2.利息和利率

利息是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式,甚至可以用利息代表資金的時間價值。通常,用利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度,用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。

(1)利息。在借貸過程中,債務人支付給債權人的超過原借款本金的部分就是利息,

即:

J=F-P (4.1.1)

式中:

I——利息;

F——還本付息總額;

P——本金。

在工程經(jīng)濟分析中,利息常常被看成是資金的一種機會成本。這是因為,如果債權人放棄資金的使用權利,也就放棄了現(xiàn)期消費的權利。而犧牲現(xiàn)期消費又是為了能在將來得到更多的消費。從投資者角度看,利息體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費的損失所做的必要卒卜償。為此,債務人就要為占用債權人的資金付出一定的代價。在工程經(jīng)濟分析中,利息是指占用資金所付的代價或者是放棄現(xiàn)期消費所得的補償。

(2)利率。利率是在單位時間內(nèi)(如年、半年、季、月、周、日等)所得利肩、與借款本金之比,通常用百分數(shù)表示,即:

i=(4.1.2)

式中:

i——利率;——單位時間內(nèi)的利息;

P——借款本金。

用于表示計算利息的時間單位稱為計息周期,計息周期通常為年、半年、季,也可以為月、周或日。

【例4.1.1】某公司年初借本金1000萬元,一年后付息80萬元,試求這筆借款的年利率。

解:根據(jù)式(4.1.2)計算年利率為:

(80/1000)×100%=8%

(3)影響利率的主要因素。利率的高低主要由以下因素決定:

1)社會平均利潤率。在通常情況下,平均利潤率是利率的最高界限。因為利息是利潤分配的結果,如果利率高于利潤率,借款人投資后無利可圖,也就不會借款了。

2)借貸資本的供求情況。利息是使用資金的代價(價格),受供求關系的影響,在平均利潤率不變的情況下,借貸資本供過于求,利率下降;反之,利率上升。

3)借貸風險。借出資本要承擔一定的風險,而風險的大小也影響利率的波動。風險越大,利率也就越高。

4)通貨膨脹。通貨膨脹對利率的波動有直接影響,如果資金貶值幅度超過名義利率,往往會使實際利率無形中成為負值。

5)借出資本的期限長短。借款期限長,不可預見因素多,風險大,利率也就高;反之,利率就低。

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(責任編輯:zyc)

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